Technique de gestion

Afin de mieux comprendre notre philosophie de gestion en actions, il faut savoir qu'Unigestion est spécialisée dans la gestion quantitative depuis le début des années 1980, mais à l'époque, cela concernait exclusivement la gestion obligataire. En 1995, nous avons voulu étendre notre savoir-faire à la gestion actions après avoir lu divers travaux théoriques publiés par un professeur américain du nom de Robert Haugen.

Dans son étude sur le marché boursier américain, le professeur Haugen met en avant une surprenante observation allant à l'encontre de la théorie financière établie: un portefeuille action optimisé afin d'obtenir le plus faible risque absolu possible, réalise une performance plus importante que celle de l'indice S&P500. Ce portefeuille présentant la variance la plus faible est appelé le portefeuille "Minimum Variance".

La technique de gestion débute par la définition de l'univers d'investissement, en choisissant des indices de références qui offrent le plus grand potentiel de diversification. L'univers défini doit contenir un nombre suffisant de titres, afin de construire un portefeuille composé de titres ayant de faibles corrélations entre eux. D'après notre expérience, l'univers doit contenir au moins 200 titres. Pour nos produits européens, nous utilisons le DJ Europe STOXX 600.

Nous filtrons ensuite cet univers d'investissement selon des critères de liquidité, de santé financière ou encore de risque spécifique. A titre d'exemple, le DJ Europe STOXX 600 ne contient plus que 400 titres après filtrage.

Une fois ce balayage sur l'univers effectué, les gestionnaires peuvent construire un portefeuille "Minimum Variance". Cette optimisation est effectuée à l'aide d'un modèle de risque multifactoriel. Il permet ainsi de déterminer un profil de risque propre à chaque titre.

Après le processus d'optimisation, l'équipe se charge d'effectuer une analyse fondamentale approfondie sur tous les nouveaux titres sélectionnés.

Nous obtenons ainsi un portefeuille "Minimum Variance" d'environ 80 titres.