Private Equity

Investir sur le marché des petites et moyennes entreprises

 

Unigestion cible un segment du Private Equity inefficient et difficile d’accès:  les petites et moyennes entreprises mondiales. Du fait des barrières à l’entrée, ce segment du marché recèle le meilleur potentiel de performances. Les investisseurs ont toutefois besoin d’être guidés pour pouvoir bénéficier pleinement de ce marché. Chez Unigestion, nous faisons ceci depuis plus de 20 ans. En février 2017, Unigestion a acquis Akina afin de créer une entité spécialisée de private equity unique sur le marché mondial des petites et moyennes capitalisations.

Les principaux facteurs de réussite de notre approche sont: une connaissance approfondie des marchés locaux, acquise au fil de nombreuses années d’expérience en Europe, en Amérique du Nord et en Asie; un réseau étendu de plus de 300 partenaires spécialisés dans l’investissement; et notre culture de l’engagement et de la responsabilité.

Nous proposons à notre clientèle un accès aux opportunités d’investissement les plus prometteuses du private equity via trois stratégies distinctes: investissements primaires dans des fonds gérés par des partenaires spécialisés de premier plan; investissements secondaires, axés sur des petites transactions de qualité n’ayant pas fait l’objet d’enchères; et investissements directs globaux dans des petites et moyennes entreprises, aux côtés de notre réseau de partenaires.

 

L’approche d’Unigestion

L’approche globale d’Unigestion dédiée aux petites et moyennes entreprises consiste à chercher et à obtenir des performances attrayantes à partir d’investissements de private equity axés sur les buyouts, le capital croissance et les situations spéciales sélectivement choisies tout en s’efforçant de diversifier les risques. Notre objectif est de générer des performances élevées tout en limitant les risques via des due diligence approfondies, une diversification prudente des portefeuilles et une surveillance approfondie du portefeuille d’investissements. Nous combinons différentes opportunités d’investissement afin de minimiser l’effet de la courbe en J, d’optimiser les performances et d’accroître la diversification du portefeuille.

 

Notre Offre

 

STRATEGIES D'INVESTISSEMENT PRIMAIRE

Grâce à notre réseau mondial de partenaires spécialisés, nous offrons un accès à des opportunités d’investissement inexploitées sur le segment des petites et moyennes entreprises. Nous ciblons des gestionnaires de capital-investissement de premier plan à l’échelle nationale et régionale qui ont une connaissance approfondie de leurs marchés cibles et offrent un accès avéré à des opérations intéressantes.

Nous recherchons des équipes entrepreneuriales suivant des stratégies différenciées et ayant prouvé leur capacité à générer une croissance ou une valeur supérieures à la moyenne, que ce soit au moyen d’améliorations et d’évolutions opérationnelles, de croissance interne ou externe. Forts de leur capacité à opérer ces transformations, ces équipes s’adaptent à l’évolution de l’environnement de marché et mettent au point des stratégies qui génèrent les meilleures performances indépendamment du cycle économique. En conséquence, la performance de nos investissements tend à être moins tributaire de l’environnement macroéconomique que celle de nombre de nos concurrents.

Notre stratégie d’investissement primaire s’appuie sur l’approche suivante:

  • Cibler les fonds de taille petite et moyenne, ainsi que les fonds nouvellement créés dans le cadre de programmes clairement définis;
  • Cibler les équipes de gestion de fonds de premier plan ayant une connaissance approfondie de leurs marchés cibles et un accès démontré à des opérations intéressantes;
  • Rechercher des stratégies qui génèrent les meilleures performances potentielles à tout stade du cycle économique.

 

Le programme d’investissement Euro Choice est axé sur les buyouts, le capital de croissance et les placements spéciaux sur le segment des petites et moyennes entreprises européennes.
La stratégie d’investissement primaire cherche à tirer parti des opportunités de création de valeur dans l’univers des stratégies industrielles. Pour minimiser l’effet de la courbe en J et maximiser le TRI, le programme Euro Choice cible également les petites transactions secondaires ne faisant pas l’objet d’enchères.

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STRATEGIES D'INVESTISSEMENT SECONDAIRE

Grâce à notre plateforme d’investissement mondiale intégrée, nous ciblons les petites transactions ne faisant pas l’objet d’enchères. Du fait de ce positionnement sur les opérations de petite taille (allant de 5 à 30 millions USD), la concurrence reste limitée. Cela signifie aussi que notre stratégie d’investissement secondaire est très peu affectée par la volatilité du marché en termes de pricing et de volumes.

Les investissements secondaires incluent : le rachat de parts d’investisseurs investis dans des fonds arrivant à maturité ; le rachat de parts lors de restructurations de fonds au cours desquelles plusieurs investisseurs sont à la recherche d’une source de liquidité ; des transactions structurées où une solution spécifique est nécessaire pour acheter un portefeuille de sociétés ; ou des investissements secondaires directs impliquant le rachat d’une ou de plusieurs sociétés d’un portefeuille.

Grâce à notre vaste réseau et à notre réputation de partenaire d’investissement fiable, nous bénéficions d’un flux soutenu d’opérations de bonne qualité. En outre, notre équipe d’investissement est fréquemment mise en relation à un stade précoce, et parfois de manière exclusive, avec des vendeurs potentiels d’actifs en capital-investissement.

Dans cet univers, Unigestion s’appuie sur ses connaissances approfondies en matière d’investissement direct et primaire pour procéder à une évaluation détaillée des portefeuilles et être en mesure d’exécuter les transactions rapidement.

Notre stratégie d’investissement secondaire repose sur l’approche suivante:

  • Privilégier les transactions de petite taille ne faisant pas l’objet d’enchères ;
  • Cibler des actifs de qualité élevée en utilisant une analyse fondamentale pour déterminer la valeur de chaque entreprise selon une approche de type « bottom up »;
  • Identifier le potentiel d’appréciation de sociétés non cotées et intrinsèquement sous-évaluées ou qui sont sur le point de faire l’objet de désengagements de la part des investisseurs;
  • Rechercher activement des opérations potentiellement décotées du fait de l’environnement de marché ou de la situation spécifique du vendeur.

Le quatrième fonds d’Unigestion dédié aux investissements secondaires (USO IV) a pour objectif d’acquérir des actifs de grande qualité présentant une valorisation raisonnable. Il est spécialisé sur le marché des fonds investis dans des entreprises de petites et moyennes tailles, le rachat de parts lors de restructuration, les investissements secondaires directs et les transactions structurées. Le fonds a un objectif de rendement net de 1.6x / 20% TRI.

en savoir plus

Le programme d’investissement Euro Choice Secondary est une réplication à part entière de la stratégie secondaire du programme d’investissement Euro Choice. Notre approche distincte en matière de sourcing, la priorité donnée aux investissements à des points d’ancrage idéal et l’environnement de marché actuel devraient permettre de générer des performances en termes d’encaisse similaires aux investissements primaires tout en offrant les caractéristiques bien connues des investissements secondaires (optimisation du TRI et de l’effet de la courbe en J).

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STRATEGIE D'INVESTISSEMENT DIRECT

Unigestion est convaincue que les performances les plus intéressantes de l’univers du capital-investissement peuvent être obtenues en investissant dans les sociétés non cotées affichant un bon potentiel de croissance et d’amélioration sur le plan opérationnel. Nous mettons l’accent sur les entreprises qui selon nous recèlent un fort potentiel de création de valeur, que ce soit par une consolidation du marché, le déploiement de nouveaux produits ou technologies ou toute autre raison que nous identifions. Notre expérience montre que ce sont souvent les petites et moyennes entreprises qui présentent ces caractéristiques, d’autant que, sur le marché du capital-investissement, celles-ci affichent des valorisations d’entrée plus faibles et donc un endettement plus raisonnable.

Notre stratégie d’investissement direct repose sur l’approche suivante:

  • Cibler les petites et moyennes entreprises dans le monde qui devraient, selon notre analyse, générer une croissance satisfaisante et connaître de véritables améliorations sur le plan opérationnel;
  • Rechercher les meilleures opportunités d’investissement à l’échelle mondiale, en collaboration avec des experts du secteur et nos partenaires spécialisés;
  • Effectuer une due diligence indépendante et rigoureuse.

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SOLUTIONS PERSONNALISEES

Une part significative des montants de private equity gérés par Unigestion est investie dans des solutions dédiées. Lors de l’élaboration d’un mandat de gestion, nous commençons par confirmer les objectifs d’investissement du client, l’exposition recherchée et les règles en matière de gouvernance. Unigestion utilise ensuite un outil propriétaire, le Private Asset Allocator, pour déterminer l’allocation optimale du portefeuille. Issu d’une recherche académique, cet outil permet aux investisseurs de choisir leurs allocations sur la base de leurs objectifs spécifiques. Enfin, nous élaborons et mettons en œuvre la stratégie.

Nous offrons à nos clients bénéficiant des mandats dédiés une valeur ajoutée dans les domaines suivants:

  • Identification précoce des tendances;
  • Accès au processus d’investissement d’Unigestion, conçu pour sélectionner les gérants affichant de très bons résultats, dotés de capacités de création de valeur et disposant de bons réseaux de sourcing;
  • Revue régulière des investissements sous-jacents afin d’identifier les entreprises qui sous-performent, les synergies opérationnelles, les opportunités complémentaires et les idées de sorties;
  • Planification des flux de trésorerie.

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INTÉGRATION DES CRITÈRES ISR

Unigestion est en mesure de construire, d’intégrer et de gérer un module additionnel dédié aux facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ISR) sur l’ensemble de ses stratégies de capital-investissement.

 

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